Bajaj Auto Ltd强劲的3月季度(Q4FY20)表现,尽管以covid-19为主导的销售放缓,却令投资者感到意外。

Bajaj的未计利息,税项,折旧及摊销前利润(Ebitda)上升至18.4%,而华尔街的预期为约16%。

分析人士说,三轮车和优质两轮车在销售组合中的份额较高,出口得体,出口汇率有利,这有助于利润。因此,每辆车的销量同比增长了10.5%。

这部分抵消了由于销量同比下降17%导致的运营杠杆降低。该季度更高的变现和收入好于预期也提升了营业利润。华尔街认为Ebitda同比下降。但是,Ebitda的收入为1,253千万卢比,比彭博社汇编的18位分析师的平均预期高21%。确实,3月季度的业绩势必会吸引投资者,这反映在该股上涨2.7%上。但是,在接下来的几个季度中会有很大的阻力。

尽管自从该国放宽禁售令以来,其一半的经销店都在运营,但销售将面临压力。融资风险规避以及BS-VI过渡带来的成本压力可能会影响入门级摩托车的销售。JM Financial Services Ltd的一份报告称,当前的放缓可能会影响41-44%的升级车辆客户。

业内专家表示,由于失业或减薪,客户的可用现金较少。这将在短期内损害两轮车的销售。社会疏离规范是否会刺激两轮车的需求尚待观察。抵消因素是,相对于共享交通工具,将需要个人出行。

但是,如果人们避免乘坐公共交通工具,这种流行病可能会给国内三轮车销售带来压力。该部门销售额的任何下降都将削弱整体盈利能力,因为与两轮摩托车相比,该部门享有更高的利润率。此外,由于其主要客户是产油国,因此经济受到原油价格下跌的威胁,因此出口存在不确定性。因此,由于其中一些国家的部分封锁,零售(出口)已降至正常水平的35%左右。

“我们预计类似的放缓趋势将在接下来的两到三个季度继续。非洲市场​​的出口量下降,两轮车竞争激烈,高利润的三轮车市场复苏迟缓以及回报率下降,将给该股造成压力。” Reliance Securities Ltd.研究副总裁Mitul Shah说道。由于需求压力,大多数分析师下调了21财年的盈利预测。

毕竟,锁定销售会打击今年上半年的销售。与2月初的高点相比,Bajaj Auto的股票目前下跌了20%,并且其表现略好于大盘。