光伏的转债「跟光伏有关可转债」
《弃购弃得我心痛！光伏龙头再发隆22转债，大肉签甬金转债上市，康泰转2下修到底，实盘创新高——可转债市场观察（20211230）》已在微信公众号同步发文，欢迎关注。
2022年1月5日，隆基股份公开发行70亿元可转换公司债券，简称为“隆22转债”，债券代码为“113053"。
按最新正股价：81.23元，转股价：82.65元，以及转债条款计算，转股价值：98.28元，纯债价值：88.97元，保本价：111.2元，债券年收益：1.81%，AAA级。
发行条款点睛
利息和赎回价：第一年0.20%、第二年0.40%、第三年0.8%、第四年1.20%、第五年1.60%、第六年2.00%，赎回价：107元。较低。
强赎条件：转股期内，正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价不低于转股价的130%。一般。
转股价下修条件：存续期间，正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价低于转股价的85%。下修转股价无净资产限制。尚可。
回售条件：到期最后2个计息年度内，正股任何连续30个交易日的收盘价低于当期转股价的70%。回售价为面值加当期利息。一般。
公司基本面
根据中国光伏行业协会统计数据，隆基股份单晶硅片产能、产量连续多年稳居全球第一，并入选工信部首批制造业单项冠军示范企业（主营产品：单晶硅片）。公司单晶电池组件业务发展虽然相对较晚，依托于公司在单晶硅片领域形成的领先优势，相关业务发展迅速，根据PVInfoLink统计数据，2018-2020年，公司组件公司组件出货量分别位列全球第七名、第四名和第一名。
公司2021年前三季度净利润增长平稳。
宁远君点评：
估值
按照最新业绩和最新41家机构一致预期业绩增速32.83%计算，隆基股份静态估值市盈率PE：45.09倍，市净率PB：9.56倍，成长性估值PEG：1.37。
参考近似评级和转股价值的可转债溢价率，预测合理定位在120元附近，即每中一签盈利200元。
假定原股东优先认购40%-80%，网上申购11万亿，则预测满额申购中一签概率为：12.7%-38.2%。
按每股配售1.293元面值可转债，股票市值含可转债优先配售权比例为1.59%，即买500股，40615元市值大概率配1手。
按转债上市定位估算，如果当前股价不变，抢权配售的投资者获得收益率为0.32%。
对于一手党，配售收益率上升到0.49%。
综合评级
隆基股份是单晶硅龙头企业，受益于国家碳中和战略，是基金抱团重仓股之一，也是著名的高瓴资本重仓入股公司之一。
公司近期业绩平稳增长，静态估值较高，成长性估值略高。
隆22转债转股价值在面值附近，评级AAA级最高，利息较低。
综合5星评级为5星（*****）。
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