尽管当前局势以前所未有的速度破坏了经济活动,但对于股市而言,这是标志性的一年。在过去的这个周末中,基准的标普500指数迄今上涨了近15%。考虑到3月份曾短暂下跌超过30%,这真是令人惊讶。

但是这些惊人的回报是2020年FAANG股票无法比拟的。

事实证明,FAANG的股票势不可挡

所谓“ FAANG”,是指:

脸书(NASDAQ:FB)

苹果(NASDAQ:AAPL)

亚马逊(NASDAQ:AMZN)

Netflix(纳斯达克股票代码:NFLX)

Google,这是Alphabet(NASDAQ:GOOGL)(NASDAQ:GOOG)的子公司

从年初至今,每只FAANG股票上涨了36%(字母)到71%(亚马逊)之间。

在过去的十年中,FAANG的表现更为突出。标准普尔500指数在过去十年中增长了202%,而Alphabet,Facebook,苹果,亚马逊和Netflix在同一时期分别增长了537%,631%,978%,1,700%和1,780% 。请注意,Facebook自2012年以来才公开。

尽管FAANG在很长一段时间内几乎是无法阻挡的,但越来越多的证据表明,华尔街最成功的理财师可能会因此而疲倦。

华尔街与FAANG的恋情会终结吗?

每个季度结束后大约45天,资产管理规模至少为1亿美元的资金经理必须向证券交易委员会提交13F表。13F可以使您深入了解投资基金在上一季度末所持有的证券。这是一种查看华尔街最聪明的人在上个季度中用他们(和其他人)的钱做什么的方式。

根据13F数据聚合商WhaleWisdom.com的统计,第三季度大型基金经理是FAANG股票的大型卖方。公司和富人个人需要提交13F的股份的总所有权在第三季度下降了以下百分比:

脸书:下降0.76%

苹果:下跌4.97%

亚马逊:下跌1.4%

Netflix:下跌1.1%

字母:下跌0.88%(A类,GOOGL);下降1.89%(Class C,GOOG)

但这不是四分之一的趋势。以下是资金经理在第二季度的业绩:

Facebook:下跌0.01%

苹果:下跌5.03%

亚马逊:下降10.84%

Netflix:下跌2.13%

字母:下跌1.97%(Class A,GOOGL);下降2.59%(C类,GOOG)

并再次在2019年第四季度:

Facebook的:下降11.1%

苹果:下跌4.6%

亚马逊:下跌7.3%

Netflix:下跌19.9%

字母:下降10.6%(Class C,GOOG)

我没有像往常一样保存FAANG股票的第一季度13F总所有权数据。尽管如此,这至少是过去四个季度中的三个季度,华尔街已全面削减了与市场上最成功的行业领导者的接触。

为什么要出售FAANG?

为什么卖掉这些看似占优势的公司?一个想法与部门和行业轮换有关。随着FAANG的成熟,他们的长期增长率趋于平稳是很自然的。资金经理可能会将资金从FAANG转移出去,以便与发展迅速的公司承担更大的风险。

创新也有可能将资金从FAANG赶走。需要明确的是,FAANG本身就是创新者。但是技术正在改变云,网络安全,医疗保健以及许多其他部门和行业的面貌。精明的钱可能正在增加对这些潜在机会的赌注。

考虑到美联储对货币政策的鸽派立场,理财师也有可能愿意承担更多的风险。随着贷款利率有望保持在历史低位或接近历史低位,高增长的公司将有机会利用廉价资本进行创新,扩张和收购。

不管确切原因是什么,很明显,FAANG在华尔街都不再受欢迎。

资金经理可能会迟早踢自己

如果历史告诉投资者什么,那就是对FAANG的赌注或卖掉是一个错误的决定。特别是,我认为目前FAANG股票中的三只股票具有吸引力。

Facebook继续以两位数的速度增长,拥有每月32.1亿家庭月活跃用户,并且甚至还没有通过其两项有利可图的资产(WhatsApp和Facebook Messenger)获利。换句话说,Facebook是登广告者的社交平台,世界上访问量最大的六个平台中有两个尚未实现有意义的货币化。当Facebook打开闸门时,其销售额可能会再次飙升。

Alphabet是另一位FAANG股票投资者现在可以轻松购买的股票。GlobalStats估算,在过去的12个月中,Google在全球互联网搜索市场的份额在92%至93%之间。除了在互联网搜索上具有强大的广告定价功能外,Alphabet还拥有访问量最高的三个社交平台之一(YouTube),并受益于云基础架构服务Google Cloud的快速增长。根据未来的现金流量,Alphabet可能是所有FAANG股票中最便宜的。

电子商务巨头亚马逊也是一个明智的投资组合。根据eMarketer,亚马逊控制着美国近39%的电子商务销售。然而,将由该公司的云基础设施部门Amazon Web Services(AWS)负责推动长期增长。与零售相比,AWS的利润率要高得多,并且已经占了亚马逊营业收入的绝大部分。

我唯一能提出真正卖盘的FAANG股票是Netflix。这是五个没有产生正现金流的公司中的唯一一个,随着财力雄厚的媒体公司进入这一领域,它在美国流媒体市场的份额持续下降。

但是,即使有潜在的坏苹果(五分之一)(没有双关语),理财师们也可能会后悔削减在这些伟大公司中的股份。

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