Twilio股票是时候买入吗 仍然只是这个增长故事的早期阶段

一年前，我推荐Twilio(纽约证券交易所股票代码：TWLO)作为买入股票，自那时以来，该股已飙升260%以上。如果您错过了我的建议，那么您可能想知道现在加入该客户参与平台是否为时已晚。简短的回答：您不是。该公司今年已经采取了许多明智的举措，为在很长的将来持续增长做好了准备。

让我们看看去年以来发生的事情，看看为什么投资者买入这只股票还为时不晚。

Twilio的业务发展迅速

Twilio的应用程序编程接口(API)使开发人员能够创建编程电子邮件，文本和语音通信，从而推动了收入的巨大增长。该公司的收入主要来自基于使用情况的收入(77%)，其中客户为该平台生成的每条消息支付少量费用。其余收入是企业产品，支持或其联络中心解决方案Flex的席位数量基于订阅的收入。

数据来源：TWILIO。由作者计算。YOY =年复一年。QOQ =季度比季度。

在过去四个季度中，在强劲的客户获取率和以美元为基础的净扩张的推动下，自然收入的同比增长等于或超过了36%。我在上表中包括了连续的客户增长，以强调自然增长，而不是通过收购获得的客户。最近的季度客户同比自然增长为21%。

预计这一势头将继续下去。管理层在其投资者日报告中指出，预计未来四年收入将同比增长30%。这甚至不包括其最近收购的潜在收益。

收购使其平台更强大

它在2018年以30亿美元的价格收购了电子邮件通信平台SendGrid，这是迄今为止最大的一笔收购。随着Twilio整合平台并开始交叉销售其服务，电子邮件工具的增长加速了。在收购之前，SendGrid的净美元保留率达到113%，同比增长31%。2020年上半年，集成电子邮件平台的平均净美元保留率达到120%，收入同比增长36%。这两个指标都已经站稳了脚，这是一个令人印象深刻的百分比改善。

十月份，它宣布以32亿美元收购Segment.io。现在说集成的结果还为时过早，但是Segment的客户数据平台填补了Twilio的客户参与平台的关键空白。客户数据平台业务为潜在市场增加了170亿美元的收入，并为交叉销售提供了巨大的机会。寻找这两项收购，以在未来几年继续推动公司增长。

仍有很多成长方式

除了Segment和SendGrid之外，Twilio还有很多增长杠杆。它的高端应用程序服务(联络中心，视频和消息传递软件)的增长速度超过了其整体业务，并且已占总收入的12%。随着企业推进数字化转型计划，其核心业务(消息传递)已通过当前局势而加速发展。但是，增加收入的不仅是产品。

在过去几年中，全球2000强客户一直是增长的源泉，但仍然代表着巨大的机会。该公司在全球2000强企业中有359个客户(截至2020年第二季度)，比2017年第四季度增加了100个。但更令人印象深刻的是，他们的支出在同一时期内增长了650%以上。然而，来自这一主要客户群的总收入仅占总收入的5%。这就留出了足够的空间来扩展这些主要客户的足迹，并在未来几年内增加更多的这些大客户。随着账簿部门的收购，Twilio扩展的产品系列可能会更吸引这些企业客户。

最后，随着公司将新客户添加到其名册中，他们往往会留下来。其粘性平台导致较高的净美元保留率和较低的客户流失率。每个新客户都有机会建立长期合作关系，并随着时间的流逝为该业务带来更多价值。

投资者的底线

Twilio的高质量业务并不便宜。由于它将所有利润投入到增长计划中，因此让我们看一下价格与销售比率。它的PS比率为34，是标普500平均值2.7的倍数，但仍然比某些软件即服务便宜同行。Atlassian，Okta和Zscaler均具有较高的PS比率，分别为35、45和56。

我将像去年12月一样总结今年的年终建议：“面对众多机遇，Twilio如今已成为特定投资者的买入。如果您想要一家拥有庞大潜在市场的成熟成长型公司， ，不必担心短期获利能力，并且可以长期持有，可以通过将此通讯软件服务负责人加入您的投资组合来做得很好。”

该股票不太可能在2021年再次以三位数的收益回报投资者，但是这个客户互动平台可能会在未来几年内产生击败市场的结果。我期待明年与Twilio合作取得进展。