这是一家在零售领域处于领先地位的好企业 但投资者是否热情高涨

美国最大的纯宠物食品和用品在线零售商Chewy(NYSE：CHWY)是一家实力雄厚的企业，拥有明确的长期增长道路，但这是否使这只股票成为购买对象?

Chewy自2011年成立以来发展迅速，在截至2020年2月2日的上一个财政年度将其销售额增加到48.5亿美元。管理层的指导意见要求到2020财年销售额增长40%，达到68.0亿美元。比上一年的37%增长有所加快。

这部分是由于当前局势导致更多的电子商务采用。去年，Chewy的活跃客户数量增长了27%，但是在第一财季和第二财季中，这一增速分别达到了33%和38%。越来越多的人涌向在线渠道购物，而Chewy一直是主要的受益者。

尽管电子商务竞争激烈，但由于其对宠物类别的特殊关注，该公司的发展如此之大，如此之快。耐嚼的产品种类繁多，其68%的销售是通过积极的自动运输计划提供给客户的。此外，该公司在新的配送中心上的投资使它能够为购物者提供快速的送货服务，并在一两天内交付了许多包裹。

很大的机会

未来几年，Chewy有很大的成长空间。根据美国宠物产品协会的数据，去年宠物食品和用品市场规模为561亿美元，预计未来五年将以每年5%的速度增长。简而言之，人们喜欢他们的宠物，而大萧条期间的宠物支出数据(当美国市场继续逐年增长时)表明，即使经济形势恶化，Chewy的地位也令人羡慕。

最重要的是，随着时间的流逝，电子商务正在占据该类别越来越多的部分。根据Packaged Facts的数据，2015年，在线渠道仅占支出的7%，但到2019年，这一数字增长了两倍多，达到22%。预计这种趋势将长期持续下去，但今年当前局势将其赶超。

随着Chewy克服这些双重阻力，该公司可以在未来几年内变得更大，更赚钱。

很高的期望

长期增长是巨大的，但是要使股票真正跑赢大盘，股票需要以反映适度预期的价格进行交易。截至撰写本文时，Chewy的股价为每股53美元，今年迄今上涨了83%。因此，尽管其增长轨迹很吸引人，但该股票已经反映出市场的高度期望。

例如，即使我们采用了前面提到的行业预测(宠物和用品市场每年增长5%)，并假设在线细分市场的增长占据了支出的50%，基于宠物的电子商务也将增长到约46美元未来十年将达到十亿。到2030年，让Chewy占有50%的主导市场份额，收入达230亿美元，这将平均每年实现17%的销售增长。尽管有如此强大的表现，但即使是那些慷慨的假设也可能不足以证明当前的估值合理。

耐嚼是成长型投资者应该拥有的一项好生意，但是在买进股票之前等待回落可能是明智的。