标普500暴跌 石油库存说我们明白了

在标准普尔500指数(SNPINDEX：^ GSPC)10月14日，损失连续第二个交易日随着我们深入财报季下跌XX%。今天的下跌主要是富国银行(Wells Fargo，纽约证券交易所代码：WFC)和美国银行(Bank of America，纽约证券交易所股票代码：BAC)的收益未达到预期，导致人们对整体经济状况感到担忧。添加的消息称，美国礼来公司(NYSE：LLY)和强生公司(NYSE：JNJ)是在他们两个暂停临床试验疗法和疫苗候选分别，并且投资者看到今天有足够的抛售理由。

今日石油股和工业股走高。尽管工业精选板块SPDR ETF(NYSEMKT：XLI)的收盘价比能源精选板块SPDR ETF(NYSEMKT：XLE)的收益要大-两者均追踪每个板块的S&P 500成分-石油股仍占据主导地位今天最大的赢家。传言称，Concho Resources(NYSE：CXO)的股票涨幅最大，上涨了11%，而Hollyfrontier(NYSE：HFC)和Baker Hughes(NYSE：BKR)股票上涨了近4%，对今天表现第二和第三好的股票有利。

石油库存激增不能弥补所有的懈怠

今天的石油库存增加很大程度上是对石油市场正在改善的另一轮乐观情绪的产物。原油价格今天上涨了2%，这是因为希望全球原油需求处于稳定的趋势，这有助于提升该行业的石油库存，包括Hollyfrontier等炼油厂和Baker Hughes等服务提供商。有传言称，Concho Resources正在商谈要被巨型石油生产商ConocoPhillips(NYSE：COP)收购的消息推动了Concho股价走高，投资者对该行业的乐观情绪做出了回应，因为过去一个月的并购活动增加给人们带来了一些希望，即最糟糕的经济衰退结束了。

同时，美国石油业仍然存在真正的风险。俄罗斯石油部长最近发表评论说，他期望由俄罗斯和沙特阿拉伯主导的OPEC +小组在未来几个月内将继续放宽产量限制，即使全球当前局势案件增加。在这两个产油国主导的环境中，美国生产商能够迅速提高石油产量的可能性越来越小。

这使得今天的石油库存激增具有潜在的误导性，因为从几个月前以来，当地的情况仅略有改善，而且威胁仍未改变。石油国家正在解决巨大的预算短缺，只有通过增加石油收入才能解决。只要全球需求仍然疲软，它们的定价能力将是增加市场份额的最重要武器。

富国银行(Wells Fargo)，美国银行(BofA)收益下跌，高盛(Goldman)利润飙升

在投资银行业务中可以带来什么不同。尽管富国银行(Wells)和美国银行(BofA)受到利率下降的压力，其收益有所下降，但高盛(NYSE：GS)却受到提振。该投资银行的利润为36亿美元，几乎是去年第三季度19亿美元净收入的两倍。这种改善在很大程度上是大笔资金投资者将资产从固定收益转移到股票的直接结果，利率处于有记录以来的最低水平。

威尔斯确实从低利率中得到了提振;金融和新的抵押贷款活动急剧增加，其抵押银行业务收入为16亿美元。但是净利息收益率-该季度的贷款收益与存款收益之间的价差为2.13%。这比去年的2.66%有所下降。预计未来几年将继续保持超低利率，因此，富国银行和其他主要抵押贷款机构将对其底线业绩产生影响。

美国银行的业绩好坏参半，部分原因是其庞大的投资银行业务是有史以来最好的季度之一，投资银行手续费收入增长了15%。然而，更大的局面仍然是低利率，这将在未来几年内如何影响其利率。

但是即使在这种环境下，富国银行和美国银行也都被低估了，它们的资产账面价值大打折扣：

最大的收获是，尽管低利率和持续的经济忧虑给富国银行和美国银行的大部分业务带来压力，但同样的因素也为高盛和美国银行的投资银行业务创造了增长利润的机会。

对于散户投资者而言，收益并未改变：经济继续面临当前局势带来的不确定性和风险。近期前景不明朗，可能在今年余下时间和2021年都将保持这种趋势。但是，最好的公司将以良好的状态度过大流行，并且关注长期财务目标的投资者- -而不是市场的短期走势-将最有能力克服不确定性并达到这些目标。