西南航空的现金消耗再次下降
当前局势没有尽头。结果，在今年初急剧下降之后，航空旅行需求并没有得到太大改善。最近几天，尽管通常在夏季旅游旺季期间，廉价机票的供应量很大，但TSA检查站的旅客吞吐量平均不到去年同期的30%。
在这种环境下，美国航空公司不得不专注于他们可以控制的事情。最值得注意的是，这包括最大程度地减少现金消耗并增强其资产负债表的灵活性。上周，西南航空(NYSE：LUV)在两个方面给股东带来了好消息。
现金消耗正在放缓-逐渐
早在4月，西南航空(Southwest Airlines)预计，到2020年第二季度，每天的核心现金消耗将平均在3,000万至3500万美元之间。幸运的是，可靠的成本表现和预订量的增长(尤其是6月)使其超过了这一预期。每日现金消耗从4月份的3000万美元下降到6月的1600万美元，整个季度的平均每日现金消耗为2300万美元。
结合上月西南航空的第二季度收益报告，管理层表示，第三季度现金消耗可能与该公司第二季度的结果相符，这主要是由于7月份由于局势案件数量激增而使预订量下降。幸运的是，最近几周新报告病例的适度下降为增加预订量铺平了道路，从而增加了现金流。
西南航空周三表示，预计8月份的收入将处于先前指导范围的高端，尽管仍较去年同期下降70%至75%。此外，根据最近的预订活动，它预计9月份会出现适度的环比增长，收入同比下降65%至75%。
同时，自7月份最初的预订量增加以来，西南航空公司一直在稳步缩减其航班时间表。该航空公司现在预计第三季度运力将同比下降30%至35%，而其最初的预测是下降20%至30%。
较强的预订活动和较少的航班相结合，有利于现金流。西南航空表示，7月份的每日核心现金消耗平均约为1700万美元，比最初的预期高出100万美元。此外，该公司将对第三季度每日核心现金消耗的估计从先前的2300万美元下调至2000万美元。
资产负债表依然坚如磐石
长期来看，西南航空进入2020年，其资产负债表是美国航空业中最好的。在筹集额外资金方面一直非常积极，理由是在高度不确定的环境中不会有太多现金的情况(即使这样做会产生一些额外的利息费用)。
的确，截至8月18日，西南航空的资产负债表上拥有不可思议的152亿美元现金和投资，这意味着自7月23日以来增加了超过10亿美元。该公司通过发行约10亿美元的额外现金，抵消了现金消耗。无担保债务，并从政府工资支持计划中获得了最后的3.26亿美元付款。
根据西南航空估计的第二季度每天的现金消耗量2000万美元，这152亿美元的现金储备将覆盖两年以上的现金消耗。由于需求可能至少会继续改善至少一点点，并且在未来的劳动力成本方面具有更大的灵活性，西南航空的现金消耗可能会比这个数字低很多，从而扩大了它的发展空间。
长期投资者的明智之选
尽管西南航空的股票今年以来表现比大多数航空股票要好，但仍远低于大流行前的高点。该股也比6月初达到的高点低了15%以上，当时投资者对相对较快的复苏一度感到乐观。
西南航空的堡垒资产负债表将使其轻松应对这种流行病，并在情况开始改善后继续对较弱的竞争对手发动进攻。仍然有人会猜测何时会发生这种情况，但是由于过去一个月已经有几名候选疫苗开始了3期试验，因此明年最快就可以开始有意义的康复。
作为航空公司股票，西南航空公司无疑是一项冒险的投资。但是，对于有能力承担一些风险的耐心投资者而言，西南航空股票的长期上涨空间似乎大大超过了潜在的下跌空间。
