该指标是否可以告诉投资者所有有关吉利德科学的知识

威尔·桑迪克(Will Thorndike)在他的《局外人》一书中，重点介绍了八位熟练的资本分配者，他们通过在花钱方式上与众不同而成功。Thorndike解释说，决定只启动将带来可观回报的项目似乎是常识，但这不是首席执行官通常采用的方法，也不是华尔街所期望的。

所有者与经理的心态在很大程度上得到了解释。业主受问责制的驱使-以及将公司的钱花在自己身上的欲望。毕竟，当您拥有一家企业时，费用和投资基本上就从您的口袋中掏出来。

相反，经理的心态是等级制和官僚主义之一，其中的目标是建立更大的团队-进而扩展为更大的组织。经理们会毫不犹豫地收购一家将公司规模扩大一倍的企业，因为这意味着他们将管理两倍于企业的企业。实际上，许多高管(甚至是大多数)都被激励去做这些交易。管理更大的公司意味着获得更多的钱。但是一个所有者不愿接受这样的交易，并问：“这笔钱将在哪里产生最大的回报?”

在考虑您投资的公司的领导团队时，可能很难区分所有者和经理，但是一种度量标准可以帮助您识别将您的资金视为自己的资金的人。潜在的吉利德科学公司(NASDAQ：GILD)的股东在权衡对该制药商的投资时，应注意这一指标及其趋势。

投资者的典型重点

对于许多投资者而言，没有什么比收入增长令人兴奋的了。快速增长的公司通常可以随意花钱而不会失去股东的支持。在许多行业中，迅速壮大可以使公司摆脱竞争并将其确立为事实上的选择。此外，高收入增长可以治愈许多不良的支出管理方法-当公司将销售保持每年30%或什至40%的增长速度时，就很难赚钱，因为支出自然不会跟上增长步伐。

同时，更多的传统投资者将专注于每股收益。通常，投资者了解的第一个指标是市盈率。从两个非常简单易懂的数字得出-股价除以每股收益或EPS-这个比率成为投资者寻求交易的捷径。

最后，保守的投资者和寻求收入的人(如退休人员)将专注于公司的股息。不能保证股息;它们是对股东的资本回报，而不是对业务的再投资。尽管许多投资者使用此指标来选择要投资的股票，但是如果减少股息和/或股价表现不及整个市场，那么仅关注股息收益可能是不明智的。

投资者应关注的重点

有一项指标确实可以洞悉管理如何有效地将资金分配给有回报的项目。尽管股票的每日涨跌可能是随机的，但长期收益是由管理层如何良好地投资于产生回报的机会来驱动的。投资资本回报率(ROIC)用于衡量回报管理所获得的支出。它实质上是税后利润除以开展业务所需的资金(债务加股本)。这是评估企业是否开发软件，销售直板糖果或进行洗车的有用方法。

吉利德如何积累典型指标

吉利德的收入三年来一直保持不变。尽管2017年通过收购Kite Pharma将119亿美元的资金用于癌症治疗，但收入却有所下降。最近宣布以210亿美元收购Immunomedics(纳斯达克股票代码：IMMU)，将乳腺癌治疗置于该公司的保护伞下，这是另一种试图提高销售额的尝试。

同时，ROIC已从50%以上下降到适度的个位数。对于大型制药公司来说，这种趋势正趋于排在最后。诺和诺德(Novo Nordisk，纽约证券交易所股票代码：NVO)领先近70%，但即使像强生公司(Johnson&Johnson)(NYSE：JNJ)这样的多元化蓝筹公司，ROIC也超过17%。

吉利德失败的地方-为什么重要

对于那些看到自己的吉利德股票从之前的高点暴跌近50%并停留在那里的投资者而言，这种回报下降的趋势可能不足为奇。急剧下降的部分原因是该公司革命性的丙型肝炎药物治愈了大多数患者(防止重复销售)，部分原因是竞争迫使价格降低。

亚马逊创始人杰夫·贝索斯(Jeff Bezos)是ROIC的粉丝，他在1997年的第一封股东信中就特别指出了这一点。他的公司优先考虑极少的成果指标，而是选择专注于可控输入，因此，这表明ROIC跻身该榜单。

吉利德的收入和每股收益都停滞不前，并以多汁的股息收益率吸引了投资者。最终，该公司花费了现金，增加了债务并增加了股本以进行大型收购，以重启增长引擎。这使得ROIC低于大多数同类公司。随着对风筝的收购仍未取得显着增长，投资者要么认为购买Immunomedics将会改变业务发展轨迹，要么需要寻找新的资金来源。