随着公司扩大分销收入不断增长 但是一旦产品广泛可用会发生什么
在2020年影响市场的股票中，床垫公司Purple Innovation(纳斯达克股票代码：PRPL)相对未知。该公司于2018年通过一家特殊目的收购公司(SPAC)上市-当时还不错。在接下来的两年中，该股在窄幅区间内波动，随后在3月份进入市场，跌破了每股5美元。
但是从那以后一切都变了。紫色股票的价格已较3月份的低点上涨了约7倍，并在撰写本文时创下了历史新高。还是可以买到好股票吗?
认识紫色
紫色没有像它的竞争对手那样制造泡沫床垫。该公司使用其专有的超弹性聚合物-一种凝胶填充材料，旨在提供卓越的舒适度。Purple的知识产权已有30多年的历史，但是直到2015年末才出售床垫。这是因为在Purple开发出自己的名为Mattress Max的机器之前，没有一台能够制造这种床垫的机器。
该公司还销售座垫，但这主要是床上用品业务。在2019年，94%的销售额来自床上用品类别。该公司还表示，这是一个“数字原生”业务，确实，它具有很强的直接面向消费者的销售。2019年，DTC渠道占整体销售额的62%，今年第二季度占销售额的88%。
现在的业务
Purple可能是数字本地品牌，但通过扩大批发业务，其收入迅速增长。就在两年前的2018年第三季度，其产品仅在192个第三方零售店出售。如今，您可以在1,800多个位置找到Purple床垫。鉴于该公司已经有Max机器在低于容量的情况下运行，因此增长很容易。就像拨动开关一样，随着分配的增加，它只会制造更多的床垫。
但是，当当前局势时，Purple遇到了麻烦。它的在线销售突然激增，实际上没有足够的机器来满足需求。该公司目前正在满负荷运转。
这是一个问题，但该公司正迅速采取行动，于今年晚些时候在亚特兰大附近开设新的制造工厂。它将立即容纳公司的第八台和第九台Max机器，以将生产能力提高25%至30%。明年，该公司希望再推出四台机器，这使其今天的制造能力几乎翻了一番。
除了增加产量之外，新工厂还有其他好处。紫色床垫目前来自犹他州，在全国范围内运送产品价格昂贵。展望未来，它可以通过在东西方同时拥有设施来减少开支。
喜欢什么
紫色股票可能会表现出令人信服的价值。目前，它的交易价格是过去12个月的三倍左右，与Tempur Sealy International(NYSE：TPX)，Sleep Number(NASDAQ：SNBR)和Casper(NYSE：CSPR)等其他床垫公司相比溢价-但由于其出色的收入增长，值得对其进行溢价评估。
在盈利潜力方面，Purple的毛利率稳步增长，第二季度为49.4%，去年同期为41.5%。这不及Sleep Number的63.1%的毛利率，但Sleep Number的利润率应该更高，因为其99.7%的销售额是DTC。这有助于Sleep Number的盈利，但可能会限制其增长。因此，Purple的管理层很聪明，可以采取平衡的分配方式，即使这对底线造成了一些损害。
卡斯珀第二季度的毛利率为51.8%，也比紫色的毛利率要高，但其业务也没有扩大规模。到2020年为止，一般和行政支出占Casper收入的40%，高于去年的35%。相比之下，Purple同期在此类支出上的支出不到收入的6%。随着公司增加销售并保持较低的费用(在新的制造工厂的帮助下)，它有机会开始获得稳定的营业利润。
买吗?
即使拥有1800个分销点，紫色也可以从这里显着增长。考虑到Tempur Sealy仅在2500家床垫公司所在地就更不用说了，更不用说其他数千家零售店了。随着Purple的生产能力提高，认为它可以增加一倍或两倍的分销量并不令人感到意外。
这意味着Purple可以显着增长，并且正朝着盈利的趋势发展，这对于某些人来说可能足以购买这种增长股票。但是，床垫是一次性的，很少购买。一旦Purple的产品获得广泛的分销，将很难维持收入增长。此外，按照目前的速度，它可以在短短几年内，而不是几十年内达到广泛分布。
基于这个原因，我认为紫色不是您投资组合中的必备品。管理层将需要成为良好的资本分配者，以产生持续的股东回报。在这一点上，这是无法预测的。
