公司不会通过遵循成功的道路来产生超越市场的增长。相反,他们以令人兴奋的新方式服务于成熟的市场。Lululemon Athletica(纳斯达克股票代码:LULU)就是一个很好的例子。该服装品牌通过其服装营销健身生活方式,创造了一条经济护城河。该策略正在产生巨大的增长并提高盈利能力,这就是为什么它是我现在购买的最佳增长股票之一。

大流行后的赢家

当前局势极大地改变了消费者的行为,因为人们在家工作时将牛仔裤或裤装换成瑜伽裤和运动裤。尽管商店关闭和封锁,Lululemon 在危机期间保持了自己的地位,2020 年销售额同比增长 11%,达到 44 亿美元。

随着越来越多的人开始恢复面对面购物,这种扩张在 2021 年加速。目前,该公司在美国拥有 318 家门店,在加拿大拥有 62 家门店,在国际上拥有 154 家门店。

这家零售商第二财季销售额同比增长 61% 至 15 亿美元,而收益增长 141% 至每股 1.59 美元。Lululemon 受益于美国放宽大流行限制;首席执行官卡尔文·麦克唐纳 (Calvin McDonald) 最近表示,实体店的业绩恢复到大流行前水平的速度比预期的要快得多。

相比之下,该公司的电子商务业务在第二财季实现了 4% 的可比增长,而去年同期的销售额增长了 157%。

未来是光明的

Lululemon 正在寻求通过国际扩张努力保持其整体势头。国际业务在第二季度的收入为 2.38 亿美元——该公司计划到 2023 年或更早将这一规模扩大四倍。管理层有望在今年在北美以外开设 35 至 40 家新店。

这家零售商还在寻求——至少对 Lululemon 而言——在男士产品中相对未开发的机会。目前,男装仅占其收入的 25%。诚然,Lululemon 的品牌与女性气质有关,这可能使它更难卖给男性。但该公司的女性客户有助于提高男性的品牌知名度。

2019 年,时任首席运营官 Stuart Haselden 指出,女性占 Lululemon 男性产品销售额的 40% 左右。这些物品很可能是送给男朋友或丈夫的礼物,将这些男人介绍给品牌——并有可能将他们转化为长期客户。Lululemon 也有机会在国际市场上更好地将自己定位为中性品牌。

应得的溢价

管理层预计,2021 财年的净收入将在 61.9 亿美元至 62.6 亿美元之间,这将比 2020 年的高端增长 42%。该公司还预计每股收益将增长 61% 至 7.26 美元。

Lululemon 目前的股价约为 424 美元,其远期市盈率约为 58。毫无疑问,他的估值明显高于标准普尔 500 指数34的平均水平或竞争对手耐克的 37 倍。但我相信 Lululemon值得溢价,因为它正处于显着扩张的早期阶段——尤其是在国际市场和男性消费者中。

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