最近,债券市场出现了明显的回调,导致一些债券基金净值上有所波动。

如果你是偏股类基金的投资者,其实这点波动,根本算不上什么;如果你习惯了银行理财等固收类产品,可能会有部分人接受不了这样的波动。

但投资债券基金之前,就应该了解其风险性。我们先机械的灌输一波债券市场的知识。

债券主要分为利率债和信用债。

利率债主要是指国债、地方政府债券、政策性金融债和央行票据。

信用债是指政府之外的主体发行的、约定了确定的本息偿付现金流的债券。具体包括企业债、公司债、短期融资券、中期票据、分离交易可转债、资产支持证券、次级债等品种。信用债又分为公司债和企业债。

企业债多数是由央企、国企或国有控股企业发行的。企业债可以在证券交易所和银行间市场流动。企业债由发改委监管,募集的资金只能用于政府批准的项目。

利率债有国家信用背书,几乎无违约风险,但其价格会受利率变动影响,包括长短期利率、通胀率、宏观经济运行情况、流通中的货币量等。信用债的风险和收益都更高,它受到企业本身信用资质的影响,要看行业和企业等微观因素。

债券市场大的投资逻辑

1.流动性宽松,购买力就强,对于债券市场是正面的支撑。

2.经济处于下行周期,对于债券市场有催化作用。因为经济下行,未来投资机会减少,主流资金就会购买高等级债券来提前锁定收益。

2018年的债券牛市,就是在经济下行,而流动性宽松的大背景下实现的。

债券基金定义上,就是主要投资债券市场的基金。具体到分类上:

A.按投资标的分:

主要分为纯债基金(不能投资权益类资产)和二级债基(不超过20%的仓位投资权益资产);

可转债基金(不低于80%仓位投资可转债,这类基金波动已经接近权益基金)

B.按久期分:

一般来说,平均久期在9个月内的,属于超短债基金;平均久期在1年内的,属于短债基金;平均久期在1-3年的,属于中短债基金;平均久期3年以上的,就是中长债基金。

对于债券基金,在名字中就可以大致区分,比如名字中会有“信用债”“中短债”等字样。

债券基金的杠杆率

债券基金放杠杆的意思是可以将买入的债券质押融到现金,然后继续买入债券,用来增加收益。公募开放式债券基金的最大杠杆比例是140%,专户和公募封闭式债基是200%。

这就是你为什么看到债基资产会超过100%的原因。

债券基金的收入来源

债券基金的收入来源是利息收入、价差收入、杠杆收入,当然二级债基还有股票投资收入。

利息收入:约定持有到期所能获得的票面利息收入。只要债券基金持有的债券能够持有至到到期,一般都能拿到票面利息收入,除非债券出现兑付困难。

差价收入:因为流动性、市场利率、信用情况变化等,债券的价格是存在波动的。一般而言,利率上升,债券价格下降;利率下降,债券价格上升。因而根据债券二级市场价格变动,通过低买高卖可以赚取差价。

五一之后,代表债市走势的中国十年期国债收益率出现了连续反弹,注意上面提到的知识点,利率上升,债券价格下降,导致债基净值下跌。

​从历史数据看,股市熊长牛短,而债市牛长熊短。这波从2018年开始的债牛是不是要结束了呢?大部分机构观点还是中性偏乐观,债市可能会进入震荡行情,或调整后继续上行。

​如果实在接受不了这样的波动,并且持有基金赎回没有费用的话,可以选择赎回。配置货基或超短债为主。

如果你卖出去,也不知道投啥。那就等等吧,银行定期产品你都愿意存一年,债券基金一两个月都等不了?

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