美国的国债正被海外投资者减持。作为美国最大的两个买家,我国和日本都在不约而同地减持美国国债,我国持有的美债规模更是创下多年新低,并且海外买家持有的美债总规模也在下降。如果从投资角度考虑,美国国债吸引力下降的原因有哪些呢?

美国国债吸引力下降的原因有哪些?

一个原因,可能就是美国国债的安全性在降低。一个国家的国债对投资者最大的吸引力,就是它的安全性比较高,尤其是对其他国家的投资者来说,这点更为重要。安全性不高的国债,就算收益再高,恐怕也鲜有人买。

而一国国债的安全性,很大程度上跟该国的经济实力有关。美国作为全球最大经济体,其国债自然是比较安全的,不过安全性可能也在下降。

一方面,美国的国债规模已经非常庞大,并且还在快速增长,虽然还没出现违约,但风险是在增加的。

美国国债的余额已经突破了30万亿美元,是美国一年经济总量的1.3倍,是美国联邦一年财政收入的6倍多。

由于美国的财政收支年年都是入不敷出,所以不仅没有多余的钱用于还债,而且还得靠发行新的国债来填补亏空。按照这种趋势下去,美国的国债只会越来越多,美国政府想要保持不违约也会越来越难。

另一方面,美联储大幅度加息,不仅加重了美国国债的利息负担,而且还会打击美国的经济前景,从而进一步削弱美国国债的安全基础。

另一个原因,就是持有美国国债的经济效益差。这一点也可以从两个方面来说。

一方面,就是持有美国国债,可能非但没有什么收益,反而还会亏损。一般持有国债的收益,主要来自两个方面,一个是国债的利息,一个就是国债价格的上涨。

在美联储加息的背景下,美国国债的利息倒是涨了,可同时价格也跌了。国债的价格一跌,不仅会让利息上涨的优势大打折扣,而且可能会让之前购买的国债亏钱。

因为在美联储加息之前,美国的国债利息是比较低的。如果是这个时候买的国债,既享受不到利息上涨的好处,又还得承受国债价格下跌的损失。仅凭那点国债利息,恐怕很难弥补损失。

此外,美国国债的利息虽然是涨了,可美国的通胀水平比国债利息高得多。这就意味着持有美国国债,资产是在快速贬值的。这方面的损失恐怕比国债价格下跌的损失更大。

另一方面,就是持有美国国债的几乎成本增加了。虽然美元在美国国内的贬值速度很快,但对其他大多数国家的货币却是在升值。

这个时候拿着美元去买其他国家的资产就显得比较实惠了,比持有美国国债可能要好得多。如果继续持有美国国债,就得放弃这样的机会,这就是持有美国国债的机会成本,放弃的其他投资可能获得的回报越高,机会成本也就越大。

所以,从投资的角度来说,减持美债完全是有理由的。

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