在这些颠覆性的数字平台中哪个是更好的投资

Lemonade(纽约证券交易所股票代码：LMND)和Zillow(纳斯达克股票代码：Z)都通过其数字平台颠覆了老龄化行业。Lemonade 的人工智能应用程序让您可以更轻松地注册房主、租房者、宠物和定期人寿保险。Zillow 简化了列出和搜索要购买和出租的房产的过程。

两家公司都吸引了大量投资者。Lemonade 成立于六年前，去年 7 月以每股 29 美元的价格上市，开盘价为 50 美元，现在交易价格高达 80 美元。Zillow 成立于 15 年前，2011 年以每股 20 美元的价格上市。其股票在第一个交易日上涨了一倍多，现在每股价值超过 100 美元。让我们仔细看看这两家创新公司，看看现在是否值得购买任何一只股票。

柠檬水的生长速度有多快?

Lemonade 的应用程序可在 90 秒内为用户投保，并在三分钟内处理索赔。它最初只提供房主和租房者保险，但随后推出了宠物和定期人寿保险计划。它还打算在今年晚些时候推出汽车保险计划。

柠檬水的简单方法使其受到年轻顾客的欢迎。Lemonade 大约 70% 的客户年龄在 35 岁以下，其中许多是首次购买保险的人。

Lemonade 的收入在 2020 年增长了 40% 至 9440 万美元。其客户总数增长了 56% 至略高于 100 万，而其有效保费和每位客户保费分别增长了 87% 和 82%。其总亏损率从 79% 下降至 71%，但其净亏损仍从 1.085 亿美元扩大至 1.223 亿美元。

2021 年第一季度，Lemonade 的收入同比下降 10% 至 2350 万美元，净亏损从 3650 万美元扩大至 4900 万美元。它将放缓归因于德克萨斯州的冬季风暴，将其总损失率提高到 121%。但其客户群仍同比增长 50%，达到近 110 万——因为其有效保费和每位客户的保费分别增长了 89% 和 25%。在过去的 12 个月里，它还保留了 81% 的客户——而一年前这一比例为 70%。

柠檬水的放缓应该是暂时的，因为它仍预计全年收入增长 24%-28%。但它还预计其调整后的 EBITDA亏损将同比扩大——这表明随着其将平台扩展到新的保险市场，其总损失率和费用将保持高位。

Zillow 的增长速度有多快?

Zillow 是美国访问量最大的在线房地产网站 除了将买家和租房者与房地产经纪人联系起来，它还提供融资和在线租金支付服务。

个人可以免费在平台上列出要出售和出租的房产，用户可以免费搜索这些列表。Zillow 的大部分收入来自将其 Zillow 租赁网络上的房源出售给物业管理公司、向当地房地产经纪人出售展示广告、提供 Premier Agent 网站、修理和转售物业以及提供抵押服务。

Zillow 的收入在 2020 年增长了 22%，达到 33.4 亿美元。它报告称，其网站全年访问量达到创纪录的 96 亿次，比 2019 年增长 19%。这一增长表明，大流行并未显着抑制市场对新房的需求。

按公认会计原则计算，Zillow 仍然无利可图，但其净亏损同比收窄，从 3.054 亿美元降至 1.621 亿美元。其调整后的 EBITDA 同比增长 782% 至 3.43 亿美元。

Zillow 的收入在 2021 年第一季度同比增长 8% 至 11.3 亿美元，其总访问量又增长了 19% 至 25 亿。它还产生了 5200 万美元的 GAAP 利润，而一年前为亏损 1.633 亿美元，其调整后的 EBITDA 从 510 万美元跃升至 1.81 亿美元。

Zillow 尚未提供任何全年指导，但分析师预计其收入和调整后的收益今年将分别飙升 66% 和 136%，因为大流行过去后房地产市场更加升温。

估值和判决

Lemonade 的平台具有破坏性，但它面临着越来越多的技术前沿挑战者，而且其股票价格昂贵。由于去年再保险结构的变化，其同比收入增长略有倾斜，但其股价在今年销售额的 45 倍下仍然看起来非常泡沫。

Zillow 的市盈率为 74 倍，今年的销售额为 5 倍。这些估值也不便宜，但该股票的估值比柠檬水更合理。此外，Zillow 已经确立了自己作为在线房地产列表市场领导者的地位——而 Lemonade 仍需要证明它可以吸引数千万新用户来证明其当前估值的合理性。

我个人在 Lemonade 中持有少量头寸作为投机性股票，但我不建议投资者选择保险科技股票而不是 Zillow。Zillow 仍然是更好的整体投资，因为它的业务基础更稳固，增长更快，而且股票便宜得多。