公募基金追涨杀跌「债券基金大跌」
上周（2022/01/17-2022/01/21，下同）A股市场区间震荡，各大指数具体表现如下：上证指数上涨0.04%，深证成指下跌0.86%，上证50上涨2.54%，沪深300上涨1.11%，创业板指下跌2.72%，科创50下跌1.67%。深证成指和创业板指再度放量下跌，深成指周线上出现3连阴。A股开年以来剧烈调整，上周尽管稳增长政策持续发力，央行超预期降息、MLF增量续作、地方债提前发行等，但A股并未获得明显提振，仍继续震荡。主要是受外围市场大跌的利空影响，美国高通胀强化市场加息预期，美联储加息缩表节奏或加快，导致美债收益率急剧上行创出新高，美股大跌，纳指和标普500上周跌幅达7.01%、5.6%。
行业板块方面，周期资源股新能源等前期高位板块及题材股继续下挫，金融地产逆势上涨，但未能有效提振市场，食品饮料家电有所反弹，低估值大蓝筹标的蠢蠢欲动。总体上看A股风格似乎从小盘股向大盘股切换，成长风格向价值风格切换。
成交量方面，春节临近，市场量能重回万亿以下。
交易量方面，上周北向资金持续5个交易日净买入，合计净买入金额291.9亿元，创出了近一个半月的流入金额新高。
（1）流动性及资金面回顾
上周央行公开市场净投放资金6500亿元。上周一，为维护银行体系流动性合理充裕，央行开展7000亿1年期中期借贷便利（MLF）操作，增量续作超市场预期，MLF中标利率较上一期下降10个BP，为近21个月“原地踏步”后首次下降。央行不断加大资金投放力度维持平稳宽松，释放了积极利好的信息。且周一央行再次宣布降息，贷款市场报价利率(LPR)下调10个BP，下调幅度超市场预期，后续官方发言也偏鸽派，表示降准仍有空间，引发进一步宽松的预期。对冲季初缴税期，及春节临近资金面扰动，预计春节前后资金面维持平稳概率较高。
上周银行间及存款机构间质押式回购利率表现分化。短期资金面偏松，隔夜质押回购加权利率和7天质押回购加权利率小幅下行，但是跨节14天及1个月资金利率则有所上行。银行间质押式回购利率1D、7D、14D、1M较上期分别变动-12.87BP、0.51BP、34.52BP、9.05BP，存款机构间质押式回购利率1D、7D、14D、1M分别为变动-15.24BP、-10.11BP、15.01BP、-4.62BP。
（2）二级市场回顾
国债和国开债期限利差走阔。从收益率曲线变化来看，国债、国开债利率曲线大幅下行，上周央行降息及增量续作MLF，力度超市场预期，中短端国债国开债利率快速下行；叠加国内疫情散点爆发避险情绪上升，通胀数据低于预期，截至上周五10年国债收益率下行触及2.7%。从期限利差的绝对水平来看，国债10Y-1Y利差大幅走阔8.68BP，国开债10Y-1Y利差走阔10.25BP。
信用利差走阔。我们将各期限各等级中债中短期票据收益率与对应期限的中债国开债到期收益率间的差异作为信用利差。1月21日，AAA级1年期、3年期、5年期信用利差较上期分为变动14.67BP、5.96BP、10.73BP；AA 级1年期、3年期、5年期信用利差较上期分为变动13.67BP、7.96BP、7.73BP；AA级1年期、3年期、5年期信用利差较上期分为变动14.67BP、3.96BP、9.73BP。
城投利差走阔。我们将各期限各等级中债城投债到期收益率与对应中债国开债到期收益率间的差异作为城投债信用利差。1月21日，AAA级6个月、1年期、3年期城投债利差较上期分别变动11.23BP、13.40BP、5.89BP；AA 级6个月、1年期、3年期城投债利差较上期分别变动10.23BP 、9.39BP 、6.89BP；AA级6个月、1年期、3年期城投债利差较上期分别变动12.23BP、10.39BP、8.89BP。
（3）债券市场主要指数表现
上周债市大涨。上周各主要指数具体表现如下：中债总指数上涨0.53%，中债国债总指数上涨0.58%，中债金融债总指数上涨0.48%，中债企业债总指数上涨0.17%，中债信用债总指数上涨0.15%，中证转债指数上涨0.84%。
2022年以来市场新成立基金83只，发行份额760.13亿份，基金发行显著降温。上周市场新成立基金38只，发行份额461.65亿份。上周新发基金中偏股类基金16只，发行份额233.72亿份；债券类基金12只，发行份额167.92亿份；被动指数型基金9只，发行份额20.17亿份；FOF型基金1只，发行份额39.84亿份。
2、整体公募基金产品情况
截至2021年12月底，全市场主动开放式基金共9175只，资产规模合计25.2万亿。其中股票型基金1752只，资产规模合计23014.84亿元；混合型基金3906只，资产规模合计62168.29亿元；债券型基金2683只，资产规模合计66291.86亿元；货币市场型基金332只，资产规模合计94126.84亿元；另类投资基金55只，资产规模合计809.59亿元；QDII基金194只，资产规模合计2364.12亿元；FOF基金240只，资产规模合计2281.04亿元；REITs 11只，资产规模合计364.25亿元。
上周股市震荡债市大涨，上周各类型基金指数上周表现如下：股票型基金指数下跌0.57%，混合型基金指数下跌0.63%，债券型基金指数上涨0.28%，货币市场基金指数上涨0.04%，QDII基金指数下跌0.73%，另类投资基金指数上涨0.38%。
上周普通股票型基金指数下跌1.13%，偏股混合型基金指数下跌1.02%，平衡混合型基金指数上涨0.56%，灵活配置型基金指数下跌0.63%。金融地产行业主题基金涨幅居前。
上周各类型债券基金型指数表现如下：短期纯债基金指数上涨0.16%，中长期纯债基金指数上涨0.29%，偏债混合型基金指数上涨0.23%，二级债基指数上涨0.23%，一级债基指数上涨0.36%。