债基还会再跌吗「股市大跌债券会跌吗」

最近，一向以稳健著称的债基，不再那么“稳”了，引发了大家的担忧。名企债券暴雷频发，永煤集团、紫光集团、清华控股、华晨汽车、北大方正等接二连三的来，使得信用债市场整体动荡，甚至有债券净价单日暴跌超90%，很多即将发行的信用债都临时取消发行了。有网友表示，双十一，比电商商品折扣更多的就是信用债了，面值100元一张的债券，很多的交易价格直降到4、5元，堪比0折甩卖债券。

数据来源：Wind；数据截至：2020.11.13

当然，这直接关乎着那些持有这些债券的债基，不少债基单周跌幅就达到了9.68%。要知道，债基的年化收益率只有6%-8%，而一周近10%的跌幅对债基的打击可谓是致命的。

那么，对于持有债基的投资者，甚至有持有踩雷债基的投资者该如何应对呢？选债基时如何能避雷呢？本期我们就来聊聊。

数据来源：Wind，好买基金研究中心；数据截至：2020.11.12

一、信用债的信用已经失去？

在债券市场通常有两大类债券，即利率债和信用债。利率债顾名思义，就是价格会受到利率波动的影响，其发行主体是国家或者是有国家信用做背书的机构，由于发行主体的信用非常高，所以利率债几乎不会违约。而信用债的价格不但受利率的影响，也会受到公司的信用等级影响，其发行主体是政府以外的组织，包括公司、企业、地方政府等，可见，信用债的发行主体并没有国家信用做背书，所以一旦企业无法按时偿债，就会出现违约，即债券暴雷。

同时，根据信用债信用等级不同，可以分为AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、D十个等级，风险依次增加。

值得注意的是，近期发生违约的债券，多是AAA级的债券，也就是信用等级最高的信用债。这么看来，最高等级的债券都违约了，那别的债还能信吗？

实际上，这也是有因可循的，例如近期违约的某只债券，公司的基本面本身就存在一定的问题，其母公司层面债务压力极大，并不专注主营业务。同时，这似乎也是去年以来违约“网红债”的共同特点。

所以，我们并不能说所有的信用债都不能再信了，毕竟违约的债券只是少部分。对于普通投资者来说，关键在于投资经理能否识别到持仓债券的基本面发生问题，及时调出去。

二、如何避免踩雷？

所以说，选对一家基金公司、选对一位基金经理，在债基上同样适用！

买债基时，首先，我们建议大家选择一些擅长债基的老牌基金公司，且基金经理有至少5年以上的管理时间，这样其在债基方面研究筛选的经验更足，同时要查看基金经理过去管理的产品是否出现过踩雷，踩过雷的就不能买。具体方法，可以打开基金经理所管基金的净值图，拉到最长时间跨度，看是否其中有出现过净值断崖的情况出现，即下图所示。

数据来源：Wind，好买基金研究中心；数据截至：2020.11.12

其次，要注意债基的策略。有些债基的名字就是XX高息债，这样的债基多会选择一些风险等级较低的债券，从而获得高股息，风险较大。同时，还可以在基金的定期公告中搜索，是否有信用下沉的策略，这种策略同样也是选取低等级债从而获得高收益。特别是在经济形势较差的环境下，避免选择这个债基。

再者，干脆可以选择多是利率债的债基，对于目前的情势来说，利率债更占优势，而信用债在近期国企违约的影响下，中短期很难再重新建立起信用，目前投资人对信用债违约担心加剧，可能形成逆向选择。关于债基中配的是什么债，可以从重仓债券的名字中识别，带有公司名字的债都是信用债，带有国债、国开、进出等字样的属于利率债。