到2020年,当前局势仍将保持投资领域不变,而且流感大流行仍在继续-疫苗不可能在未来数月内广泛提供给大众-预计2021年初不会急剧复苏。

不过,投资者应该放眼未来,考虑一旦当前局势的威胁消退后情况将如何。消费者的行为会回到大流行前的规范,还是新的常态继续存在?对于大流行所造成的数以百万计的财务状况,伤痕到底有多深?

在评估这些问题时,投资者应注意以下三个行业。

1.航空公司:被压抑的需求能阻止出血吗?

根据国际航空运输协会(International Air Transport Association)的数据,到2020年,航空公司每载客平均损失66美元。该贸易集团预计,2021年将是航空公司有史以来第二糟糕的一年-当然最糟糕的是2020年-预计亏损387亿美元。根据国际航空运输协会(IATA)的估计,直到第四季度,航空公司才能够带来比收支更多的现金收入。

去年,美国的航空公司筹集了500亿美元的债务和股权,以保持足够的流动性以抵抗大流行。此外,他们通过《 CARES法》获得联邦援助的规则在很大程度上禁止他们使用自由现金进行股票回购或股息支付。

这是否意味着投资者应该回避航空股?沃伦•巴菲特显然不认为持有这些股票的风险值得。在大流行初期,他卖掉了伯克希尔·哈撒韦(Berkshire-Hathaway)的航空公司资产。不过,一些散户投资者已蜂拥而至。

航空公司和多头航空公司希望,随着被压抑的旅行需求的释放,航空公司将在2021年得到急需的提振。但是,从长远来看,这是否足以使对航空公司的投资成为成功的赌注。来年国内休闲旅行似乎确实会反弹,但专家预计国际旅行的回升速度会较慢。

此外,许多观察家对商务旅行是否会恢复持怀疑态度。在这一点上,公司已经进行了近一年的远程操作,而习惯于视频会议的经理们可能不希望再次为面对面的聚会准备大笔差旅费。《华尔街日报》最近预测,多达36%的商务旅行将永远消失。比尔·盖茨做出了更为悲观的预测,声称50%或更多的商务旅行将永远不会回来。鉴于与商务休闲相比,这些类别的承运商利润往往要高得多,因此国际和商务旅行的持续下滑将给航空公司带来沉重打击。

航空业2021年的结果将开始提供一些洞察力,使人们可以长期感受到这种流行病对旅行的影响。但是,即使是一年后,我们可能也不知道巴菲特是否会通过出售伯克希尔哈撒韦的航空公司股票来做出正确的选择,或者寻找廉价交易的散户投资者是否正确突击。

2.财务:银行股票会成为长期投资者的便宜货吗?

银行并不是当前局势危机的恶棍-从2008年至2009年金融危机期间的行为发生了很大变化。实际上,它们通常与受大流行影响的客户合作,以​​允许他们分散或推迟信用卡和贷款付款。他们帮助陷入困境的小企业获得了“薪资保护计划”贷款,在此过程中赚取了数十亿美元的费用,尽管一些主要银行表示,这些费用几乎无法支付其成本。

但是银行股是2020年的最大输家之一。在标准普尔500指数提供约16%回报的一年中,“四大银行”(美国银行,花旗集团,摩根大通和富国银行)的股票-从投资者的投资组合中损失价值。考虑到商业银行的股票是周期性的,这并不奇怪:在经济蓬勃发展期间,它们的表现通常不错,而在衰退期间的表现却很差。

为了缓解大流行的经济冲击,包括美联储(Fed)在内的各央行将基准利率降低至接近零,预计它们至少要维持到2023年底。对于商业银行而言,这并不好,但超低利率是大事情中的次要问题。

银行在2020年上半年预留了数十亿美元,以准备他们预期的大规模贷款违约。但是我们不知道违约带来的损失将减少多大。多亏了《 CARES法案》下慷慨的失业救济,刺激性检查以及银行本身提供的艰苦协议,许多有财务困难的人仍然能够避免犯罪。

德勤金融服务中心的一份报告估计,到2022年,美国银行可能需要注销3180亿美元的贷款损失。这将占总贷款的3.2%,其中损失最严重的是信用卡债务,商业房地产和小额贷款。商业贷款。尽管如此,美联储最新一轮的压力测试显示,银行已经做好准备应对最坏的情况,即损失达到6000亿美元。

违约很有可能不会达到银行准备的水平。惠誉国际评级(Fitch Ratings)最近将其对美国银行的2021年行业前景从负数调整为稳定,称基本面情况保持好于最初的预期,并指出,如果疫苗分配有效,下半年可能会导致贷款活动适度增加。

2021年对于银行而言可能不是标志性的一年,但对于有长期眼光的价值投资者而言,这可能是最佳时机,以低价抢购银行股票。

3.医疗保健:远程医疗会使您的医生办公室过时吗?

在大流行之前,远程医疗的繁荣已经开始,但是当前局势推动了2020年利基市场的爆炸性增长。根据JAMA网络上发布的研究论文,远程医疗的使用量在3月和4月分别同比增长1000%和4,000%。。一份《财富》业务解决方案报告估计,到2027年,远程医疗市场的规模将从2019年的610亿美元增长到近5,600亿美元。

显然,您的医生不会通过Zoom来对您进行手术,并且远程医疗将永远无法替代许多形式的现场护理。但是,在这种模式下,诸如精神病学和一般精神卫生治疗等某些专业可以蓬勃发展。像Talkspace和Betterhelp这样的心理健康初创公司在2015年被Teledoc收购,在2020年,新用户激增。

Livongo是Teladoc的另一项收购,已证明使用这种技术可以改善慢性疾病管理。在家进行的医学检查可能会激增。健康初创公司EverlyWell于2020年推出了家庭当前局势测试,刚刚从D轮融资中筹集了1.75亿美元。

随着更多的此类远程医疗服务的患者费用可以通过Medicare,Medicaid和私人保险获得报销,这一利基市场的繁荣无疑将继续。精明的投资者应保持警惕,看看虚拟护理在2021年及以后将出现哪些新领域。

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