今年以来,A股市场整体处于弱势震荡格局,从2022年初的3700点一路跌到9月的3200点附近,多数基金亏损,很多基民损失在10%到30%之间,能赚到钱的人凤毛麟角。但有一类基金,却能产生固定的收益,大受稳健投资者的欢迎:这就是固收 类基金。比如,鹏华基金以投资者利益为先,推出了由双百“固收 ”基金经理汪坤担纲的鹏华招润一年持有期(A类:010919 C类:010920),这是鹏华固收黄金战队布局“固收 ”赛道的重要产品之一,为客户提供了优于市场同类产品的收益,回撤也较小。

大家知道,一般来说,固收类基金的收益一般比股票类基金要少,主要配置债券;但如果有一定比例资金配置股票,这类资产投资组合收益就会跑赢货币基金和市场上的纯债券基金,年化收益率也比一般的银行理财产品要高很多。

固收的收益稳定

这两年,固收 产品这两年呈现了爆发式增长。因为固收 基金里包括了二级债、偏债混、部分灵活配置产品等,其中机构投资者买二级债比较多,个人投资者买偏债混比较多,两个赛道目前都有一万亿元左右规模,确实呈现了爆发式增长。原因就是大家知道的资管新规,在资管新规不断推进的过程中,刚兑型的理财产品、预期收益率型的理财产品越来越少了,都改成了净值型的产品。

从预期收益率到净值型的产品过程中,是一定会有波动的。而要想熨平波动,就需要机构提供一个资产配置的方案。固收 其实就是非常好的一个载体,因为其中有股票有债券,包括可能现货还有期货,这样的话能够通过资产配置,为客户创造出比较稳定的一类产品。

资料数据

以鹏华招润基金为例,作为一只偏债混合型产品,其基金经理极其注重收益风险性价比,力争把它打造成为一只低波动“固收 ”精品,该基金的投资组合主要采取的策略是:凭借债券夯实地基,以信用债为底,占比≥70%,投资的信用债的评级将不低于AA;权益投资方面,精选个股,均衡投资。通过股票加弹性,股票(含存托凭证)资产占基金资产的比例为0%-30%。从历史持仓看,其股票仓位不超过15%,历史权益中枢约为10%。据二季报显示,2022年2季度该基金借市场大幅调整估值处于低位的时机,将权益仓位提升至17.45%。

在固收、权益策略双重发力下,鹏华招润在逆势之中也表现出较强的韧性,为追求稳健风格的投资者带来了很好的投资体验。以鹏华招润一年持有期混合 A为例,据2022年基金中报显示,截至6月30日,该产品成立至今的年化净值增长率为4.68%,近一年的净值增长率为4.27%,对比同业基准的-0.23%和-1.26%,具有较大优势。

当然,这亮丽的业绩背后,是基金经理对股票市场底部的准确预判,是团队对优秀基因的良好传承,该团队掌舵者汪坤将双百(管理规模、持有人户数均超百亿)“固收 ”产品——鹏华招华一年持有的成功经验迁移到鹏华招润之中,希望在更大程度上匹配投资者的多样化需求,为其提供一份新的投资选择。

收益率数据

震荡行情还是适合买固收 。因为从宏观来看,经历了二季度的休整后,国内经济从底部修复,但受制于疫情“长尾”效应影响,经济回升的幅度偏缓,地产尤其是一二线城市地产呈现弱复苏的情况,消费因为场景制约,恢复上限不高,在此背景下财政跨周期调节将着重发力,对经济形成支撑。在这种不确定性较强的背景下,预计货币政策仍会维持中性略偏宽松的态度,对于权益和债券市场都会形成一定的支撑。

鹏华招华的回撤控制的非常好。相比别的固收 基金,鹏华招华更在意控制回撤和客户的持有体验,夏普比率、最大回撤、波动率等指标均占优势,对大类资产的配置做得更加平衡。相比较天弘永利,安信稳健增值,易方达增强回报等,鹏华招华一年得业绩表现,夏普比率最高,性价比最高,是非常适合普通投资者的。因为他们经过了多次测算,也参考了海外的研究成果,加上过去几年的经验,发现7%的股票对组合波动的风险贡献和93%债券相当,他们明确了大类资产配置的中枢线,即股票最优占比约为7%。

复盘这两年时间,基金经理在关键时间节点的操作,每个季报的调仓,在2021年初核心资产下跌的时候调仓到成长赛道,今年在3-4月的权益市场回调过程中免受拖累,后面通过调整仓位,力挽狂澜,可以看出团队对大势把握很准,重视用户体验。比如,汪坤作为鹏华固收黄金战队的主力成员之一,现担任鹏华基金混合资产投资部总经理助理,拥有8年的证券从业经验的他,历任信用研究员、信用策略研究员、中国证券业协会第一届评级业务专家,信用研究经验十分丰富。

经历经轮牛熊转换,该团队已然积累了丰富的实战经验和相对成熟的投资框架。在产品管理运作中,他始终立足投资者视角,将绝对收益目标作为核心思路,更看重安全垫,并不过多博取相对排名表现,在投资管理过程中尤其注意严控股票仓位及债券久期管理,尽可能通过构建优质的投资组合,获取长期稳健的投资回报。

投资固收基金主要看收益和最大回撤,第三方统计数据显示:截止2022年9月9日,鹏华固收 领域两只基金鹏华招华、鹏华招润的表现情况,两只产品今年以来皆录得正收益,而同期的沪深300指数下跌了17.14%。同时在同类偏债型混合基金中,表现同样抢眼,招华从2020-08-17成立以来,最大回撤仅有1.8%,回撤控制优秀,同时夏普比率也在同类产品中也表现突出,体现出较高的投资性价比。

鹏华这两个基金是招商银行托管,是招行的重点销售产品,可以在招商银行上面买到。当然,任何基金过去的业绩不代表未来,也有一定的风险。但相对于股票基金来讲,固收 产品还会继续呈现爆发式增长,因为现在股票基金赚钱实在太难了。

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