收益预览 GE的复苏势头强劲吗

该当前局势伤害大多数的通用电气公司的(NYSE：GE)的业务部门在2020年尽管如此，工业巨头报道强连续增长在第三季度的财务业绩。收益仍然比去年同期大幅下降，但是随着业务活动开始重新开始，公司恢复了盈利并产生了正的自由现金流。

通用电气将在明天早晨报告其第四季度业绩。投资者在评估公司的转机进度时，需要注意以下几点。

自由现金流成为重点

尽管在第三季度产生了正的自由现金流，但通用电气的核心工业业务在2020年的前9个月消耗了37.6亿美元的现金。但是，管理层预计三个月前，通用电气将在第二季度至少产生25亿美元的工业自由现金流。 2020年最后一个季度。(从历史上看，GE的现金流量在第四季度往往呈季节性强劲。)

首席执行官拉里·库尔普(Larry Culp)表示，通用电气的航空业务将是其第四季度业绩的关键。近年来，GE航空已成为工业集团最大和最赚钱的业务，但这一大流行对其打击尤为严重。如果航空业务在上个季度表现良好，那么通用电气可能已经产生了超过25亿美元的工业自由现金流-也许全年现金盈亏平衡。

由于人们在大流行期间更加舒适地旅行，因此航空旅行活动在上一季度相对于第三季度肯定有所增加。但是，在世界大部分地区，当前局势激增，侵蚀了从11月开始的复苏势头。

即便如此，GE Aviation可能将从今年晚些时候需求恢复的预期中受益。例如，美国联合航空公司(United Airlines)最近报告说，它已重新启动发动机检修(GE航空服务收入的主要驱动力)，以便在需求回升时使其机队就绪。因此，尽管对新发动机的需求不会很快恢复，但航空部门的高利润服务收入可能已经在反弹。这种势头可能会在2021年间稳步加速。

营业转型方面的进展?

通用电气的电力和可再生能源部门在2019年总共烧掉了25亿美元的现金。电力业务一直在高昂的成本和对化石燃料电力的需求下降中挣扎。可再生能源部门参与了快速增长的风力发电市场，但价格压力严重影响了盈利能力。

在过去的两年中，通用电气在承销新交易方面变得更加谨慎。现在，它优先考虑获利能力，而以前却不惜一切代价追求增长而陷入困境。这一战略转变已经在电力部门取得了回报，该部门报告其电力部门利润率在第三季度同比增长了7.4个百分点。投资者应寻求第四季度的持续利润率改善。

可再生能源领域处于转型过程的初期。但是它具有巨大的增长潜力。GE可再生能源最近几个月宣布了几项重大合同。它还在上季度正式预订了英国大型海上风能项目第一阶段的涡轮机订单。投资者将希望看到这笔交易在多大程度上促进了该部门本季度的整体订单活动，以及是否使管理层有信心预测可再生能源业务的下一年收入增长和利润率改善。

资产负债表

最后，投资者应密切注意通用电气继续加强其资产负债表的计划。该公司在2020年前三个季度减少了117亿美元的债务。上个月，GE表示将退出2020年，债务将比上年同期减少166亿美元，此前该公司通过要约回购了21.7亿美元的债务，并偿还了到期的债务。在第四季度。上个月，通用电气还向其退休金计划捐款25亿美元。

这些举措削弱了通用电气在第三季度末持有的392亿美元现金，但该公司仍持有比平时更多的现金，以防止业务进一步波动。此外，通用电气今年可能会产生正的自由现金流，同时还将通过继续出售其贝克休斯的股票而带来数十亿美元的现金。

如果疫苗能在2021年底之前遏制大流行，通用电气将不再需要这种额外的现金缓冲。投资者应注意管理层是否暗示公司何时以及如何部署多余现金以继续巩固其资产负债表。毕竟，一旦通用电气完成资产负债表的固定，该公司将能够把注意力转向通过股息增长和股票回购向股东返还现金。