雅宝报告第二季度收益时应注意什么

在当前局势期间，特种化学品可能并不那么特别。尽管Albemarle(NYSE：ALB)生产可产生健康利润的高价值产品，但这些产品服务于电动汽车制造，石油精炼和建筑材料等市场，这些市场均已受到全球健康危机的严重影响。

幸运的是，企业一直预计2020年将是局势爆发之前的过渡年。Albemarle计划缩减资本投资，应对锂材料的糟糕市场基础，并在2021年逐步实现正的自由现金流生成。这些计划现已加速推进，而向新目标迈进仍然是第二季度的主要投资者。 8月5日市场收盘后，据报道2020年的运营结果。

财务进度和市场动态

在2020年第一季度，雅宝产生的16.7%的营业利润率，相比于去年同期的18.6%。下滑是由于中国和欧洲的当前局势的早期影响以及锂材料的既存市场状况所致。尽管预计第二季度的利润率将进一步下降，但该业务的利润仍将保持可观的水平。

该公司也有充足的流动性。截至3月底，Albemarle的流动资金总额为17亿美元，其中包括5.53亿美元现金，7.15亿美元循环信贷额度，2亿美元定期债务和1.9亿美元其他信贷。如果企业可以从运营中产生现金，那么它将处于有利位置，以度过低迷时期。确实，该公司打算维持股息支付，这已经连续26年增加。

但是，特种化学品制造商仍在控制自己的财务因素。先前宣布的成本管理项目设定了到2021年底每年节省1亿美元的目标，尽管管理层的执行进度加快，但这仍然是最低目标。Albemarle现在预计到2020年将实现每年5,000万至7,000万美元的成本节省，比最初的预期增加1000万至2,000万美元。

该公司还通过临时现金管理决定，每个季度节省了2500万美元至4000万美元，并将2020年全年的资本支出比最初的预测减少了1.5亿美元。所有这些行动将有助于保持投资级信用评级，维持股息支付并建立与股东的信任。

显然，投资者也会密切关注外部因素。锂这一最重要的业务领域预计将遭受较低的市场价格(由于大流行之前的趋势)和电动汽车的制造中断(由于大流行)。但是，国际能源署(International Energy Agency)预计，随着整体汽车销量下滑15%，电动汽车销量将在2020年增长。中国市场将是关键，特别是对于雅宝。

同样，投资者将想知道全球石油精炼厂在2020年上半年的表现。早期迹象表明，对低硫柴油的需求仍然相对强劲，这可能有助于该公司的催化剂部门表现出好于预期的结果(尽管甚至可能还不够漂亮)。

同时，公司一半以上的溴产品用于防火应用，包括建筑材料和电子设备。后者会推动消费趋势好于预期(或就此而言差于预期)吗?

长期定位良好

尽管业务面临种种不利因素，但对于投资者而言，重要的是要意识到Albemarle仍然保持舒适的盈利能力，并且长期增长前景保持牢固。尽管目前更相关的风险存在于公司所服务的市场中，但当前局势的影响可能会延迟原定于2021年制定的内部财务目标。

管理层通常会为投资者设定理想的工作，因此，期望在报告结果时详细讨论上半年的业绩和下半年的预测。