通过前面系列文章的学习,相信你已经对五大基金品类有了深刻的了解,但对于成熟的投资者来说,除了买什么,一个完整投资体系中还应该包括何时买、拿多久、何时卖三个环节,其中,买卖时点是一个基民最为迷茫的时刻,一旦操作不当就会产生不少心理上的暗示,如:一买就跌、一卖就涨、基金持续亏损该不该割肉、每次涨一点就卖,结果错过了一大波上涨.?造成这些问题的源头正是缺乏一个清晰的投资观。

投资其实从来不是一件易决策的事情,如果你能在起步时就建立一个清晰的投资观,对于你整个投资体系的搭建都有较好的影响,但如果你从本篇开始也为时不晚,一个成功的买基之路就从确定自己的投资目标起始。

1、如何制定合理的投资目标?

一个清晰的投资目标要围绕你的投资资金可用时长、预期收益、风险承受能力三点展开,首先要确认投资资金的可用时长,在这里我们把投资者的可用资金分为三种情况:

情况一:随时要用的钱。如果你有一笔需要随时提取的钱,可以选择风险波动较低的货币基金,这类基金比较稳健,不会因为投资的随时中断而对整体收益造成影响。短期的钱切忌跟随市场风向去做高风险投资,因为高波动产品是很难在短期内抹平高波动的。情况二:中短期闲置的钱。这个时候可以选择偏债的混合基金,这类基金回报和风险低于股票型基金,高于债券和货币市场基金,在市场波动下进可攻退可守,是稳健理财的首选。情况三:较长期可投资的钱。一般来说,持有时间较长能够消化一轮周期中的较大波动,如果你的资金在较长时间内都能投资利用,这个时候可以选择股票型基金,投资那些跟随时代红利的朝阳企业,享受时间带来的复利。当然,如果你的风险承受能力一般,也可以选择偏股型的混合基金,来降低资产的波动幅度。

除了以上三种情况,投资者还要考虑自身的风险承受能力以及相对合理的目标收益。在前面的文章中我们讲过,风险承受能力需综合年龄、财富状况等因素去考虑,一般来说,年龄越大的投资者首选稳健品来,对于他们来说首要考虑的是保值,其次才是增值,所以风险偏好以及对应的目标收益率应尽可能降低;相反,年龄越轻越应该更多地考虑财富增值,风险偏好及目标收益率可适当提高,追求高收益的品种。

2、快速掌握主流基金品类的买入技巧

当你对自己到底适合什么样的基金有所判断后,到底应该什么时候买入呢?其实这个问题并不复杂,只要选对了品种、持有的时间足够长,大部分情况下都能取得不错的收益。下面针对不同种类的基金,一一来介绍一下。

(1)货币基金

首先我们要明白,进行择时买卖的前提是想利用市场的波动获取超额收益。而固收类产品本身就是一种相对稳健的产品,本身波动不大,所以相比其他类型基金,这类基金对买入时机基本无要求,投资者可以根据个人需求随时买入并持有,属于闲钱理财的中坚力量,并需要付出一定的时间成本。

同时,作为较为理想的现金管理工具,当市场面临不确定性时,货币基金也可以发挥一定的避险作用。如蛋卷基金的现金宝,就属于此类货币基金。

(2)指数基金

指数基金是一种编制公开透明、相对稳定的产品,选取的都是某个领域最具代表性的股票,所以如果要判断这个指数基金是否到了合适的入场时机,可参考该指数的PE(市盈率)或者PB(市净率)的历史百分位(一般10年)。

不过还有个更简单的方式,现在各个基金平台都有针对指数基金的估值分类,此分类基于PE绝对值以及PE或PB历史百分位水平进行三色分类(其中:PE高低以十年期国债收益率倒数为判断标准,不足5%按5%算,2019年5月29日十年期国债收益率为3.86%,因此以20(1/5%)为判断标准):

其中,PE或PB百分位<30%,且PE绝对值小于20的显示绿色,此时的指数处于较低估值的状态;PE或PB百分位>70%,且PE绝对值大于20的显示为橙红色,此时的指数处于较高估值的状态;其余情况为估值适中限制黄色;指数数据时间较短(不满5年),不参与估值。

在这里特别要指出的是,并不是低估值时候买入一定赚钱,高估值时候买入一定亏钱。

市场本身的波动是很难把握的,长期来看,只要避免在估值明显偏高的时候买入,并且长期持有,最后都能获得一定收益。

(3)主动型基金

买主动型基金,就相当于把自己的钱交给基金经理去打理。在买入之前,应该多做做功课,了解基金经理的投资风格、擅长领域、过往业绩、回撤控制等等。如果经过你的了解,决定将自己的钱交给他管理,那么就应该相信基金经理的投资能力与对行情的判断能力。基金经理本身是会对行情进行择时的,所以也并不太需要你亲自进行买点的把握。

3、拒绝追涨杀跌,长期持有是稳定收益的利器

2021年10月份,景顺长城基金、富国基金、交银施罗德基金联合发布了《公募权益类基金投资者盈利洞察报告》,这份报告中指出长期来看基民行为对基民收益产生一定的损耗。根据数据分析,基民最终所能获得的投资收益主要受到两方面的影响,一是投资者无法控制的基金经理投资水平等客观因素,另一方面是基民的主观行为因素。可以得出基民投基收益等式如下:

基民投基收益=基金损益 基民行为损益

即使基民已经从众多的基金中,选到好的基金、好的基金经理,这也不能代表基民最终能获得满意的投资收益,基民的“操作”给收益带来的损耗率接近-60%!需要指出的是,在基金的“丰收年”,基民操作带来的负面影响更加突出。例如,在2019、2020这样基金整体取得高收益的年份,基民投资行为的影响分别达到-24.52%、-32.45%。

所以很多人常说基金让自己赔饯,其实这是一个认知误区,不是基金让投资者赔钱,面是频繁买卖、追涨杀跌等等行为让自己赔伐。

那么如何能够在市场下跌的时候保持淡定、在市场上涨时拒绝诱惑?我们先看下面的图,几乎所有的人都希望能够在低位抄底、高位逃顶,但理想很丰满现实很骨感,事实上,在市场大跌时投资者会无比恐惧,大涨时无限贪婪,结果便是导致失去了原本的投资机会,会产生由追涨杀跌心态带来的错误行为。

投资往往是反人性的,只有克服贪婪心态,拥抱下跌带来的机会、享受上涨时的资产增值,才能享受长期持有带来的复利。不过如果你想整体想提高风险收益比,也可以在极端情况下选择择时,那么只要远离市场疯狂时期即可。

可参考的指标如新基金的发行量。一般来说,市场的赚钱效应好,基金公司就会拼命发热门行业新基,由于老基民的热情以及源源不断的新基民的进入,很多基金都会实现单日百亿的基金销量,但此刻不少热门行业的个股已经累计了一定的涨幅,有些甚至估值过高,市值以及公司业绩增速已经撑不起股价,这个时候如果你再进场,那么很可能就高位站岗了。

相反,在市场低迷时,投资者往往不愿意买基金,甚至很多基金出现发行失败的现象,这时候往往也就是市场的阶段性低点。投资中80%的时间都是在等待,有效的交易时间可能一年中也就20%,而市场先生从来不会在你准备好的时候来临,我们要做的就是看好它并坚定持有它。

4、基金出现这些状况,可以考虑赎回

长期持有策略并不代表着在买入之后就完全不闻不问,我们在选基金的时候,主要基于个人的可投资时长、风险承受能力、投资目标,同时也会基于该基金背后的投资策略、基金经理能力等等。如果这些基本点都没有变化,我们还是倡导长期投资,但如果其中有所改变,我们就要考虑这只基金是否还适合自己。对于投资者而言,以下几点主观原因可导致基金的赎回:

(1)市场过度疯狂时可考虑卖出在投资中我们倡导长期获利,但如果市场在短时间内过于疯狂,也可以考虑降低仓位或暂时离场。

以2015年市场情况为例,自2014年7月,大盘权重股便开始暴涨,上证指数从2040点开始一路上攻,最高涨到了3239点,涨幅超过160%,次年2月,创业板开始上攻,与上证指数同时大涨。此时股市的狂热程度空前,毫不夸张地说,这种赚钱效应会让身边很多人都开始聊股市、聊基金,甚至之前不买基金的人都开始疯狂涌入。

然而当市场上看涨的观点高度一致、人人都觉得股市是提款机,这个时候就要谨慎了,出于风险控制的考虑,此时可以降低股票仓位或暂时离场。

(2)达到目标收益时可考虑卖出如果你觉得以上卖出时机不好判断,那么你可以考虑用纪律行为来保证自己的投资收益率。根据自己最初设定的收益目标来设定卖出条件。这种投资方法可能吃不到完整的牛市红利,但整体收益会比较稳定,适合风险承受能力较低的投资者。

(3)当自己的风险偏好发生变化时可以考虑卖出,换其他标的

随着投资年限的累积,不少基民从最初的门外汉也逐渐成长为一名基金老手,对市场也变得更熟悉,同时自己的风险偏好也会随之发生变化,如果此时发现还有更适合自己风险收益特征的标的,可以考虑换卖出,换其他标的。比如之前风险承受力较低的基民,如今可以承受一定的波动,可以从以纯债为主,再加入一些偏股型基金。

除此之外,我们再讲几点可以考虑基金卖出的几种常见现象:

主题型基金风格漂移

主题性基金的“风格漂移“并不是最近才有的事情。早在2015年创业板牛市,互联网 行业热极一时,基金公司便发行了许多互联网主题基金,在后来创业板涨幅过高崩盘后,这些在风口上发行的基金一度抛弃自己的投资主题,大幅重仓白酒股。

由于短期内涨幅过高,互联网 行业股票一度大跌,而此事件之后,“风格漂移”也成了公草基金中的常事,消费基金可以重仓新能源、文体基金可以重仓消费、金融主题基金可以重仓芯片。

但事实上,如果该基金的基金合同中有明确界定了基金的投资方向,基金经理却按照自己对短期市场的理解违反了合同规定,理论上是属于违约行为,特别是主题型基金,很多基民在选择基金时有自己的判断,如果突然底层资产大变脸,也违背了基民选择该基金的初衷。

2021年年中以来,也发生了类似的漂移事件,由于新能源产业链的集体暴涨,促进了许多新能源主题新基金的发售,同时有些老基金为了追求短期的收益,也开始追高新能源。

如果这种风格漂移违背了当初你买基金的初衷,可以考虑基金卖出。

主动基金更换基金经理

一般来说,我们选择了一只主动基金,多半是看好基金经理的管理能力,那么如果一只业绩较好的基金,中途更换了基金经理,这个时候我们要不要卖出?

我们可以从两点来考虑,第一,看接管人是否优秀,作为基金公司,肯定会派出能力很强的基金经理来接管这只基金,因为基金公司不希望基金品胞的消失租基金客户的流失,例如,2021年10月,兴全趋势基金的基金经理重承非离职,兴全基金就派出能力很强的谢治宇来管理兴全趋势基金(一同管理这只基金的还有董理和童兰)。这样的安排已经可以看出,兴全基金想持续打造兴全趋势基金的品牌优势。

第二,看两任基金经理的投资风格是否差异过大,一般来说,如果两任基金经理的风格大致相同,那么大概率可以维持基金业绩的稳定性,如果差异过大,不排除新任基金经理会先卖出基金获利了结,这样的话,就需要一段空仓的时间来考察新任基金经理的能力。

基金规模过小、基金基本面恶化等情况

如果你在买基金的时候是0基础,那么很容易买到质地没有那么优秀的基金,在接下来的时间里,如果该基金的规模越来越小,说明市场对它的认可度在变低,资金量以及流动性堪优,这个时候就应该考虑及时止损。

经过今天的学习,相信大家对基金的择时买卖有了一定的认知和了解。对于买入和卖出,一定要有原则和依据,切忌不要跟着感觉走。当你下次准备操作买入或卖出基金的时候,不妨回想下今天的内容,是否符合相应的买入或卖出条件?如果不符合,可以再次回归课程之中,会帮助你取得更好的投资收益。

下篇文章,我们来聊聊关于定投的奥秘。

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