投资者应该回避在线服装公司对到2021年初销售将疲软的担忧而应考虑长期前景

Stitch Fix(NASDAQ：SFIX)在服装业务中抢占了市场份额，但其行业正在萎缩。这家在线服装零售商最近以强劲的方式结束了2020财年，销售和利润均恢复增长。

然而，CEO卡特里娜·莱克(Katrina Lake)和她的团队在2021年初的增长前景中保持谨慎态度，并描述了服装销售环境的“永久改变”。这种新的行业状况将在长期内支持Stitch Fix-但股东首先必须忍受一些短期痛苦。

恢复增长

Stitch Fix的业务在第四财季取得了几项关键指标的改善，这一结果支持了管理层早在6月份就断言，尽管与流行病相关的购物中断导致第三季度的人数有所下降，但购物者仍在高度参与其服务。这次，公司同比增加了近300,000名活跃客户，并在第三季度非同寻常的下滑之后，按季度恢复了用户增长。

Stitch Fix看到了直接购买选项的优势，其算法驱动的建议也推动了核心女性类别以及诸如男装和童装等新领域的需求增长。这些胜利使销售额增长了近11%，较上季度的9%下降迅速反弹。

管理层在给股东的一封信中指出：“与许多服装零售商报告同期出现两位数下降相比，这些结果更为显着。”

更多广告

随着公司恢复营销支出，Stitch Fix在7月和8月看到了有记录的最佳新用户增长。由于供应链的挑战，大部分外流在第三季度财政季度中止了，但是当公司在第四季度重新开放分支时，它的报复行为却是复仇的。广告支出占收入的比例从一年前的9%上升到9.9%。

该增长是该公司当期调整后亏损的关键因素，但其整体财务状况良好。毛利率回升至销售额的45%，同比和环比均增长。该业务产生了超过5,000万美元的自由现金流，并且在该季度结束时没有债务，账面上的余额接近4亿美元。

短期疼痛

华尔街选择回避大部分好消息，而将注意力放在管理层对未来几个季度的保守预期上。该公司表示，2021财年上半年的销售将受到服装零售环境疲软的压力，以及因早先暂停营销而产生的持续影响。管理层还预计，购物者可能会继续将他们的消费从某些类型的时尚服装转移到运动服和休闲服，这将需要改变其库存。

莱克表示，Stitch Fix的定位是“根据永远改变的服装零售环境进行资本化”，特别是随着明年左右更多实体店的关闭。高管们预测，在不发布具体前景的情况下，销售增长将在2021年下半年加速。

未来六个月可能疲软的暗示使一些交易商在报告发布后立即出售了Stitch Fix股票。仅当您认为公司永久失去了竞争优势时，这种选择才有意义。

当然，可能要过一年或更长时间，Stitch Fix才能达到在大流行来临之前实现的20%以上的增长率。但是，该业务仍在吸引新客户，并推向新的类别，地域和人口统计。这些趋势表明，在几年内，这将比2020财年刚刚收入17亿美元的业务大得多。