可转债一天亏50%「可转债亏损100」

前天，相信大家都被一条消息刷到过，就是“泰晶转债”5月7日当天暴跌47.68%！原因是曾爆炒到420元天价的妖债“泰晶转债”在前一日也就是5月6日发布提前赎回的提示性公告。这意味着高位接盘的转债投资者要面临大幅亏损的恶果。

其实“泰晶转债惨案”主要有两方面原因，一是转债投机风气盛行，转债T 0及不设涨跌停的特点使得价格波动剧烈，而投机者往往只看到大涨的一面，忽视暴跌的风险；二是对转债强制赎回规则不熟悉不敏感，对于已经触发赎回的转债依然爆炒。

那么，这里很多朋友完全不明白转债是啥的朋友，肯定要问了。这个转债怎么玩？风险在哪里？

2020年以来发行的可转债上市首日全部正收益，上市首日平均涨幅高达20.43%，所以如此高收益率，怎能不让人心动呢。在了解规则的情况下，控制好风险，以申购角度来说是可以适当参与的。

首先，我们要知道什么是“可转债”？

可转债全称是“可转换公司债券”，它本身是债券，具备还本付息的性质，但又能在特定的情况下转成股票，是同时具有股票和债券双重属性的投资品种。

可转债的发行期限一般是1-6年（一般多为6年期），上市半年后可以自由转换成股票。

可转债的债券属性可以保护投资者本息收益，且当可转债价格高于转股价格时，债券价值随股票价格上涨，被称为“攻守兼备”的投资品种。

然后就是“可转债”的两个交易特点：

1、“没有涨跌幅限制”

大家知道，我国股票是有涨跌幅限制的，而可转债不同于股票，“没有涨跌幅限制”，这就是为什么我们经常能看到可转债涨幅会出现20%或者30%的情况。

其实说“没有涨跌幅限制”也是不严谨的。可转债根据上市的交易所不同，是有涨跌幅限制的，只是日常交易中大部分时间触达不到限制条件，所以大家一般都说可转债“没有涨跌幅限制”。有兴趣的投资者可以自行查阅上交所、深交所可转债交易规则。

2、T 0交易模式

我国股票交易制度是T 1，当天买的股票，第二个交易日才可以卖。可转债不同，可以当天买当天卖，并且没有交易次数限制。

这样就带来两个好处：一是及时止盈或者止损，无论可转债走势是否符合自己的预期，都可以随时停止。二是当股票涨停买不进去时，可以考虑购买同标的可转债，利用可转债“没有涨跌幅限制”的优势，一天兑现所有涨幅。

无涨跌停和T 0,是不是大家一直期待的以后股市改革后股票的交易模式呢？

而如何参与转债打新？

其实转债打新和股票打新差不多，基本是所有的券商交易软件里都可以简单操作，但是有一些不同的点需要大家知道。

1. 债券申购额度不与市值挂钩，申购时无需缴付申购资金。

2. 缴款时间规则是T 1日，中国结算根据中签结果进行认购中签清算，日终向参与申购的结算参与人发送中签清算结果，投资者准备认购资金。投资者申购债券中签后，确保其资金账户在T 2日日终有足额的认购资金。

3. 投资者申购债券中签后，投资者T 2日认购资金不足的，不足部分视为放弃认购。放弃认购数以实际不足资金为准，深市最小单位为1张，可不为10张的整数倍；沪市最小单位为1手（1000元）。而连续12个月内累计出现3次中签但未足额缴款的情形时，自结算参与人最近一次申报其放弃认购的次日起6个月内不得参与网上股票、债券的申购。

近期，大家可以明显发现，可转债市场活跃度明显提升，成交金额大幅走高，换手率已远高股票市场了。所以，从估值风险来看，还是要注意的。

那么，我们普通投资者从交易情况来看，如何分辨市场炒作特征突出，风险较大的个券呢？

1、部分可转债涉及近期热点概念，涨幅较大，转股溢价率畸高，已严重偏离合理价值区间；

2、个人投资者是主要买入力量，占比超过九成，其中七成为中小散户，羊群效应明显，机构投资者交易占比不足一成；

3、主要交易参与者均为超短线投资者，近八成交易为当日买入、当日卖出的“T 0”回转交易；

4、部分可转债交易中存在个别投资者利用资金优势，实施盘中拉抬打压、虚假申报等异常交易行为，恶意影响市场价格，误导其他投资者交易。

所以，老牛建议，一般参与转债打新在当下市场偏好下应该风险不大，但是如果在参与可转债日内交易，一定要在充分衡量、评估投资风险的情况，理性投资，千万不能盲目跟风炒作，以免造成不可挽回的损失。就如上面的“泰晶转债惨案”那就得不偿失了。

好了，今天的科普内容就到这里，咱们明天再聊。

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