有一些成功的公司仅仅因为他们从事不感兴趣的行业而无法吸引许多投资者的关注和兴奋。O'Reilly Automotive(NASDAQ:ORLY)就是这样的业务之一,因为它的股价在过去十年中上涨了600%以上,因此在历史上一直是长期投资组合的重要补充。

奥莱利(O'Reilly)继续稳步前进,我相信它仍有增长的空间。这是我从未卖出的股票,这就是原因。

驾驶税

作为主要在美国为自己动手(DIY)和专业服务提供商(PSP)客户提供服务的汽车售后零售商,O'Reilly受益于三个关键因素:行驶里程数,全国范围车队,以及道路上车辆的平均年龄。美国人每年行驶超过3万亿英里,而道路上的轻型汽车数量则接近2.8亿英里。车辆的平均寿命接近12年。

这些指标并未显示出大幅的同比增长,但是在几乎任何宏观经济环境中,它们的确持续增长。美国人需要开车,导致更多的磨损,以及随后的汽车保养和维修。拥有工作正常的汽车的紧迫性和重要性对人们来说至关重要,因此不能像随意购买一样被延迟。

从2014年到2019年,O'Reilly的收入以7.1%的复合年均增长率(CAGR)增长,而同期的净收入则以12.3%的年增长率增长。此外,毛利率和息税前利润(息税前利润)的增加表明该公司有能力增强与供应商的议价能力,而汽车售后市场的分散性意味着奥莱利可以继续发展其近5,600家门店的国内产品组合通过开设新地点并进行谨慎的收购。即使在充满危机的一年中,管理层也预计到2020年年底将拥有近165家新店。

2020年的表现

之后的可比店面销售(谱曲)下降了13%,在四个星期的时间从3月中旬至2020年四月中旬,业务已卷土重来。在所有产品类别的强劲推动下,第二季度和第三季度的综合收入均高于16%。

首席执行官强调说:“鉴于政府刺激付款到期以及根据CARES法案增加的失业救济给我们业务带来的负面影响逐渐减弱,我们的销售趋势更加令人鼓舞,”格雷格•约翰逊(Greg Johnson)在最近的一次盈利电话中描述了第三季度的创纪录业绩。当前局势使O'Reilly可以将业务从独立商店和大众零售商手中夺走。

管理层对其流动性状况和可持续业务活动的回报感到足够自在,因此在3月份暂停了奥莱利的长期股票回购计划后,于5月下旬重新制定了该计划。O'Reilly每年回购股票的一致性是我非常喜欢股票的一个关键原因。

从2014年到2019年,发行在外的稀释股份每年下降6%,为现有投资者带来了每股价值的增长。今年到目前为止,该公司已回购了330万股股票,这也是管理层今后将利用的资本分配策略的一部分。

未来是光明的

O'Reilly的潜在市场总规模在900亿美元至1000亿美元之间,过去12个月的收入为113亿美元,随着该公司开设新商店并稳步增长收入,它有足够的机会继续抢占市场份额。

尽管最近两个季度表现出色,但O'Reilly的股票今年仍落后于标准普尔500指数。这可能是因为投资者担心,由于全国范围内的续租订单的重新实施,美国行驶里程将承受一定时间的压力。我相信这是反应过度。人们不愿使用其他交通工具,例如公共交通或飞机,实际上可能会成为驾驶的福音,并最终成为O'Reilly的生意。

愿意展望未来几个月的长期投资者目前有机会以极具吸引力的价格购买出色的商业交易。奥赖利(O'Reilly)是一只值得立即购买而永不出售的股票。

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