在最近股价暴涨之后分析该股票的投资案例

随着通用电气(NYSE：GE)股价上涨在上个月的32%，它的时间采取暂停和问题是保持一个良好的价值与否。为了阐明这个问题，让我们逐一查看每个GE工业领域，然后将它们聚集在一起以了解公司的价值。

通用电气公司

如果您正在考虑投资GE，那么您首先要接受的是耐心。事实是，GE几年来看起来不会像常规产品那样物有所值。作为粗略的经验法则，您可以将多行业工业股票的公允价值设为其工业自由现金流(FCF)的20倍左右。作为参考，FCF是可用于偿还债务，发起回购或支付股息的年度现金流量。

正如您在下面看到的那样，GE现在离这个数字还很远。不幸的是，由于当前局势暴露于商用航空航天中，因此对GE造成了沉重打击。因此，华尔街分析师预测，2020年现金流出14亿美元，然后在2021年流出24亿美元，在2022年流出40亿美元。将这些数字考虑在内，通用电气目前的市值为882亿美元，这意味着它将获胜。到2022年底，其交易价格是FCF的22倍。

从表面上看，这不是一个吸引人的估值。但是，就一家公司而言，其四项业务中的三项的利润率将长期提高，这是一个令人信服的价值。

通用电气的长期案例

医疗保健板块表现良好，投资者可以预见在可预见的未来收益和FCF至少保持低个位数的增长。换句话说，您可以将GE Healthcare视为一项成熟的业务，可以将其自身估值为FCF的20倍。

数据来源：通用电气公司的演讲。*不包括现在剥离的生物制药业务的13亿美元FCF。

随着管理层的转变，GE Power和GE Renewable Energy可以合并在一起。从可再生能源领域开始，GE的两个主要竞争对手Siemens Gamesa和Vestas多年来都表现出了产生高个位数营业利润率的能力。因此，可以合理预期GE Renewable Energy可以随着时间的流逝而实现目标。

对于GE投资者而言，有趣的是，还有很多工作要做。例如，GE可再生能源在2019年实际上有4.3%的分部利润损失。但是，在大流行管理层认为最近的第三季度以及大流行管理层认为2021年盈亏平衡之前，该分部的利润率为0.1%。如果以2024年的个位数利润率计算，那么收入很容易达到14亿美元，相当于2019年亏损6.66亿美元的利润变动为20.6亿美元。

数据来源：公司介绍，MARKETSCREENER.COM。*实际数字

GE电力公司及其主要竞争对手西门子能源公司也有类似的说法。这家德国公司的指导方针是其燃气和电力部门的调整后的息税，摊销前利润(EBITA)利润率在2020年为0%-2%，在2021年为3.5%-5.5%，在2023年达到6%-8%与GE Power一样，由于过去五年来燃气轮机需求的下降，西门子的电力业务遭受了利润下降的困扰。

如果GE能够从2019年的2.1%恢复到个位数个位数的中间利润，那么GE Power可能会在2024年实现10亿美元的部门收益-从2019年的3.86亿美元利润中减去6亿美元。

最后，随着商业航空市场从大流行中恢复过来，GE航空将实现收入/收益的多年回升。尚不知道什么时候客流量会恢复到2019年的水平，但是很多评论家都在2023年进行预测，售后市场将在2024年恢复到2019年的水平。因此，GE航空将在2022年底经历多年复苏。

除了GE航空，GE还通过GE首都航空服务或GECAS接触了航空航天。该业务是通用电气金融部门最重要的部分，即通用电气资本。因此，鉴于航空业的持续低迷，GE将遭受极大的痛苦。此外，就其保险负债而言，GE资本近年来已成为通配符。这些是值得考虑的附加风险。

通用电气可以买吗?

总而言之，根据分析师的预测，GE值得购买。2022年FCF的估值是22倍，这对于一家处于多年复苏之中，直到2024年才恢复到正常增长道路的企业而言颇具吸​​引力。

但是，投资者需要注意，经济可能会发生很多变化，而且要看到数字有所改善还需要时间。尽管如此，在风险/回报的基础上，GE的定价仍然具有吸引力。